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多家上市公司“鎖定”強(qiáng)制退市

作者:李靜 2023-05-08 09:31 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 次閱讀
 
常態(tài)化退市日漸成型 多家公司“鎖定”強(qiáng)制退市

注冊制下A股常態(tài)化退市格局日漸成型

  年報(bào)披露季結(jié)束,一批上市公司也即將謝幕A股,提前“鎖定”退市。最新數(shù)據(jù)顯示,目前已有20多家公司“鎖定”強(qiáng)制退市,再加上年內(nèi)已經(jīng)退市摘牌的6家,今年以來強(qiáng)制退市公司將超過30家,且這個(gè)數(shù)字還在增加中。

  業(yè)內(nèi)專家表示,隨著全面注冊制的落地,市場的優(yōu)勝劣汰功能進(jìn)一步顯現(xiàn),A股常態(tài)化退市新格局日漸形成并更趨穩(wěn)固。只有市場“有進(jìn)有出”,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,我國資本市場才能實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和基于公允價(jià)值的跨期定價(jià)。

  多家公司“鎖定”強(qiáng)制退市

  隨著2022年報(bào)披露落下帷幕,一批上市公司也已提前“鎖定”退市,即將從A股市場謝幕。

  5月5日晚間,*ST銀河披露稱,收到深交所《事先告知書》,公司股票可能被終止上市。繼該公司因2021年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)、公司財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告之后,公司2022年年度報(bào)告顯示,經(jīng)審計(jì)后公司凈資產(chǎn)為-12.53億元且公司2022年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告又被出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告,觸及股票終止上市情形。公司股票已于2023年5月4日起停牌。

  值得注意的是,不只是*ST銀河,當(dāng)日,還有*ST藍(lán)盾、*ST奇信、*ST中潛也均收到了交易所下發(fā)的《事先告知書》,公司股票可能被終止上市,公司股票也均已停牌。此前,*ST順利、*ST必康、*ST深南、*ST宜康、*ST未來等多家公司,均悉數(shù)收到了交易所下發(fā)的擬終止公司股票上市的事先告知書。

  據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至5月7日記者發(fā)稿,目前A股市場有20多家公司處于退市流程中或已公告觸及退市指標(biāo),再加上此前已退市摘牌的6家公司,年內(nèi)退市公司將超過30家,且這個(gè)數(shù)字還在不斷增加中。

  “隨著全面注冊制的推進(jìn),市場的優(yōu)勝劣汰功能也進(jìn)一步顯現(xiàn),明確了多種退市的條件,上市公司一旦觸及其中一條,將面臨被退市的風(fēng)險(xiǎn)。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂說道。

  南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝也對記者表示,這些公司被“鎖定”強(qiáng)制退市是其自身表現(xiàn)不佳,觸碰了多元化退市紅線中的一條?!拔覈Y本市場建設(shè)不僅是開啟了注冊制的發(fā)行上市新時(shí)代,而且也推進(jìn)著‘應(yīng)退盡退’的新格局。只有市場有進(jìn)有出,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,我國資本市場才能實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和基于公允價(jià)值的跨期定價(jià)?!彼f。

  值得注意的是,從市場表現(xiàn)來看,投資者正在對退市風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)“用腳投票”。5月5日,ST股遭遇“跌停潮”,截至當(dāng)日收盤,滬深兩市54只個(gè)股跌停,其中有47只屬于ST板塊,大部分為近期年報(bào)披露前后因財(cái)報(bào)相關(guān)問題“戴帽”的ST股。

  常態(tài)化退市改革效力不斷顯現(xiàn)

  據(jù)了解,退市新規(guī)實(shí)施兩年多來,制度不斷完善,監(jiān)管愈趨嚴(yán)格,渠道更加暢通,市場化、常態(tài)化和法治化的退市制度威力不斷彰顯。今年以來,退市多元化特點(diǎn)尤其明顯,包括交易類退市、財(cái)務(wù)類退市和重大違法類退市等退市案例不斷涌現(xiàn)。

  在目前已經(jīng)“鎖定”強(qiáng)制退市的公司中,觸及“扣非凈利潤+營業(yè)收入”組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)和非標(biāo)審計(jì)意見等財(cái)務(wù)類退市情形的占比居前。值得注意的是,作為資本市場的“看門人”,審計(jì)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)正更堅(jiān)決地扛起應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任,成為推動(dòng)常態(tài)化退市的重要力量,多家公司均是被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具“非標(biāo)意見”,拉響退市警報(bào)。

  交易類退市成重要渠道,2023年來滬深兩市已經(jīng)退市摘牌的6家公司中,有4家公司屬于交易類退市,這些公司均已喪失持續(xù)經(jīng)營能力,各類風(fēng)險(xiǎn)交織,遭遇投資者“用腳投票”,退市是必然結(jié)局。此外,還有*ST藍(lán)光也已提前鎖定交易類退市。

  重大違法退市彰顯“零容忍”, 4月21日,中國證監(jiān)會(huì)對*ST澤達(dá)、*ST紫晶送達(dá)了行政處罰決定書,認(rèn)定兩公司存在欺詐發(fā)行等重大違法行為,觸及重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)。目前兩公司已進(jìn)入停牌流程,等待交易所的終止上市決定。

  這離不開嚴(yán)格有效的退市監(jiān)管。一方面,交易所嚴(yán)格執(zhí)行退市制度,堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”。記者了解到,在2023年的退市監(jiān)管工作中,上交所嚴(yán)格執(zhí)行退市制度及退市監(jiān)管實(shí)施方案,“關(guān)口前移”依規(guī)加強(qiáng)營業(yè)收入扣除會(huì)計(jì)監(jiān)管,通過問詢、約談等監(jiān)管措施,打擊新增貿(mào)易收入等突擊構(gòu)造營業(yè)收入行為,壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,切實(shí)落實(shí)退市監(jiān)管。另一方面,交易所督促風(fēng)險(xiǎn)提示,嚴(yán)防過度炒作。此外,監(jiān)管部門加強(qiáng)協(xié)作,保障平穩(wěn)退市。記者注意到,在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌指導(dǎo)下,上交所與地方證監(jiān)局、金融局保持密切溝通,通過發(fā)函、走訪等多種方式,及時(shí)通報(bào)信息,統(tǒng)一處置思路,形成監(jiān)管聯(lián)動(dòng),共同推進(jìn)退市處置。

  “有進(jìn)有出”市場化生態(tài)加速形成

  業(yè)內(nèi)專家表示,隨著我國資本市場的注冊制改革全面鋪開,常態(tài)化退市格局更趨穩(wěn)固,“有進(jìn)有出”“優(yōu)勝劣汰”的市場化新生態(tài)正在逐步構(gòu)建。

  “隨著資本市場注冊制的全面鋪開,上市公司數(shù)量不斷增多,市場競爭不斷加劇,A股退市也會(huì)呈現(xiàn)出常態(tài)化的新格局?!碧锢x表示,在“該上則上”和“應(yīng)退盡退”的資本市場中,投資者會(huì)開展價(jià)值投資、專業(yè)投資和長期投資,市場也會(huì)形成資源優(yōu)化配置的新生態(tài),進(jìn)而推動(dòng)我國資本市場的健康繁榮和上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。

  陳靂也認(rèn)為,隨著退市制度的不斷完善,有效防治了之前的“炒小炒差”風(fēng)氣,讓市場生態(tài)更加高質(zhì)量發(fā)展,上市公司也會(huì)越來越注重市值維護(hù)和腳踏實(shí)地合法經(jīng)營,并聚焦主業(yè),做好更長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

  武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示,全面推行注冊制之后,IPO更包容,退市效率也更高,即“有進(jìn)有退”。上市公司是資本市場的主體和生命線,其質(zhì)量決定了市場的投資價(jià)值,必須要不斷凈化市場,這也是市場發(fā)揮資源配置功能的必然結(jié)果。他認(rèn)為,A股市場1%的淘汰率是一個(gè)底線要求。每年退市公司數(shù)量應(yīng)為50至100家,不排除將來超過100家。而“一元退市”標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)成為未來退市標(biāo)準(zhǔn)的主流,這也是注冊制改革必然的結(jié)果?!巴耸谐B(tài)化,將使得中國股市更具活力、更有質(zhì)量、更具投資價(jià)值,這也是我國資本市場雙向開放,提高對國際資本和境外機(jī)構(gòu)吸引力的重要一環(huán)?!?/p>

  “‘流水不腐、戶樞不蠹’,常態(tài)化退市,退的是不能創(chuàng)造價(jià)值的‘空殼僵尸’和擾亂市場秩序的‘害群之馬’,固的是資本市場上市公司量質(zhì)齊增的主心骨,穩(wěn)的是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好行將致遠(yuǎn)的基本盤。全面注冊制已然來臨,鞏固退市改革成果,健全常態(tài)化退市機(jī)制一直在路上?!币晃唤咏O(jiān)管層的人士如是對記者說道。

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