8月3日，香雪制藥發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告稱，公司與紀(jì)青松簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以2億元向其轉(zhuǎn)讓湖北天濟(jì)藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天濟(jì)藥業(yè)”）18.87%股權(quán)。同時(shí)，香雪制藥發(fā)布定增募資公告稱，擬向不超35名特定對(duì)象發(fā)行不超1.98億股公司股份，募集資金不超9.6億元，募集資金將用于梅州五華產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目、公司主要產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、數(shù)字化平臺(tái)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

　　“關(guān)于資產(chǎn)處置，現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)情況都已在公告中說明，后續(xù)如果要再度聚焦主業(yè)，或有其他資產(chǎn)處置，都會(huì)以公告來披露?！毕阊┲扑庁?fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“募投的梅州五華產(chǎn)業(yè)園生產(chǎn)基地也是公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)能的擴(kuò)張，是未來公司重點(diǎn)發(fā)展的一個(gè)方向。此外，公司資金回收情況和經(jīng)營(yíng)情況一切正常?！?/p>

　　徹底退出天濟(jì)藥業(yè)

　　本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的天濟(jì)藥業(yè)曾是香雪制藥的子公司。不過，2022年7月份，香雪制藥就轉(zhuǎn)讓了天濟(jì)藥業(yè)35.00%的股權(quán)，放棄了對(duì)該子公司的控制權(quán)。本次，公司將剩余的18.87%股權(quán)再度轉(zhuǎn)讓，徹底退出天濟(jì)藥業(yè)股東序列。

　　香雪制藥兩次轉(zhuǎn)讓股權(quán)，皆為緩解公司運(yùn)營(yíng)資金壓力、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦主業(yè)等。公司表示，伴隨著中藥材價(jià)格節(jié)節(jié)攀升帶來的原材料壓力，疊加中成藥集采逐步落地帶來的終端市場(chǎng)降價(jià)預(yù)期，毛利降低風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，行業(yè)面臨著較大的政策風(fēng)險(xiǎn)，天濟(jì)藥業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。去年公司將其35%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，交易完成后，天濟(jì)藥業(yè)實(shí)際盈利水平低于當(dāng)時(shí)評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)的盈利水平，2022年度實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)只完成了盈利預(yù)測(cè)的70.77%，差距較大，同時(shí)2023年1月份-6月份天濟(jì)藥業(yè)僅實(shí)現(xiàn)1053.32萬元凈利潤(rùn)，其未來保持高水平持續(xù)盈利狀況堪憂。

　　實(shí)際上，除天濟(jì)藥業(yè)外，近兩年香雪制藥還相繼出售了兆陽生物、香雪生物、香雪亞洲飲料、九極日用保健品等多家子公司。

　　香雪制藥如今的“賣賣賣”源于曾經(jīng)的“買買買”。除了中藥制造這一主業(yè)，近年來香雪制藥還在多元業(yè)務(wù)上有所探索，布局了中藥材種植的中藥全產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療和精準(zhǔn)醫(yī)療、抗癌創(chuàng)新藥、房地產(chǎn)、飲料等業(yè)務(wù)。2022年，公司有59家子公司。

　　值得注意的是，2021年-2022年，公司的中藥材營(yíng)收分別下降了27.69%和23.54%。

　　“企業(yè)多元化的前提應(yīng)是專業(yè)化。如果企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)上都沒有形成足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開展多元化發(fā)展也很難成功。”實(shí)用金融商學(xué)執(zhí)行院長(zhǎng)羅攀在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“此外，多元化是有選擇的，要看與主業(yè)的關(guān)聯(lián)性，以及相應(yīng)的人才、技術(shù)、資金等儲(chǔ)備是否充足。香雪制藥涉足與主業(yè)關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)的地產(chǎn)行業(yè)，這種多元拓展就可能欠妥?！?/p>

　　擬定增募資不超9.6億元

　　香雪制藥負(fù)責(zé)人向記者表示：“本次定增募投的第一個(gè)方向是梅州五華產(chǎn)業(yè)園生產(chǎn)基地的口服液擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目；第二是對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品在對(duì)COPD（慢性阻塞性肺疾病）適應(yīng)癥治療上的前瞻性研究，此外，目前公司的中藥飲片業(yè)務(wù)已在收縮，中藥配方顆粒將是五華建廠的一個(gè)主要發(fā)展方向；第三是公司的信息化建設(shè)；第四是用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金?！?/p>

　　公司表示，計(jì)劃通過本次定增推動(dòng)梅州五華產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，打造中藥材標(biāo)準(zhǔn)化加工基地、倉儲(chǔ)物流、精深加工及銷售為一體的產(chǎn)業(yè)園，進(jìn)一步完善“中藥飲片生產(chǎn)-中成藥制造-醫(yī)藥流通”的“醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)鏈”的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　據(jù)公告，本次募資9.6億元中，在梅州五華產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目上擬投入5.9億元，在公司主要產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目上擬投入0.89億元，在數(shù)字化平臺(tái)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目上擬投入0.99億元，在補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目上擬投入1.81億元。

　　某接近香雪制藥人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體來看，本次募資中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的比例也較高，接近19%。鑒于公司目前負(fù)債較高，后續(xù)應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注這方面的情況。

　　2018年至2022年，香雪制藥的資產(chǎn)負(fù)債率一直高懸，分別為53.48%、51.41%、56.50%、66.98%、69.87%。2022年年報(bào)顯示，公司賬面貨幣資金為1.67億元，短期借款卻高達(dá)19.26億元。