年初剛經(jīng)歷了新老實(shí)控人內(nèi)訌的保力新(300116)要重組了。4月11日晚間,保力新發(fā)布公告稱,擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)無錫旭浦能源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“無錫旭浦”)51%股權(quán),預(yù)估交易作價(jià)為2.55億元。在凈利連虧三年之下,保力新此舉被看作是扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)的重要嘗試。不過,本次重組還面臨著標(biāo)的驟增的業(yè)績(jī)能否持續(xù)、實(shí)繳資本為0、較高的溢價(jià)率等問題。
被收購(gòu)方業(yè)績(jī)突漲
保力新擬控股的無錫旭浦,在2022年迎來了業(yè)績(jī)大爆發(fā)。
據(jù)了解,無錫旭浦為一家自然人獨(dú)資企業(yè)。2017年9月,吳可可個(gè)人以認(rèn)繳貨幣出資的方式設(shè)立無錫旭浦。無錫旭浦自成立以來一直專注于為家庭及小型工商業(yè)用戶提供優(yōu)質(zhì)的儲(chǔ)能產(chǎn)品及儲(chǔ)能管理方案。
保力新表示,通過本次交易,公司將引入專業(yè)化的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì),進(jìn)一步強(qiáng)化公司在儲(chǔ)能業(yè)務(wù),尤其是戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,并實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。
值得注意的是,2022年,無錫旭浦各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2021年,無錫旭浦營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為3273.43萬元、106.71萬元;2022年,無錫旭浦營(yíng)業(yè)收入、歸屬凈利潤(rùn)分別增至4.56億元、6661.03萬元。
此外,2022年,無錫旭浦凈資產(chǎn)也大幅增厚,從2021年末的280.19萬元增至2022年末的6843.27萬元。
短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)大幅增加,是否具有可持續(xù)性,是保力新投資者擔(dān)心的一大問題。在本次交易中,吳可可作出了業(yè)績(jī)承諾,承諾標(biāo)的公司2023-2025年度經(jīng)審計(jì)確認(rèn)凈利潤(rùn)分別不低于5000萬元、6000萬元、7000萬元。
若此次重組成功,且無錫旭浦若能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾,或?qū)⒊蔀閹椭Aπ屡ぬ澋闹匾画h(huán)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2020-2021年,保力新實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為1.41億元、1.64億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為-1.71億元、-1.33億元。2022年,保力新預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損,預(yù)計(jì)歸屬凈利潤(rùn)虧損1.4億-1.96億元,同比增虧。
交易存較高溢價(jià)
截至收購(gòu)預(yù)案簽署日,無錫旭浦注冊(cè)資本全部未實(shí)繳。
公告顯示,無錫旭浦注冊(cè)資本為500萬元,實(shí)繳出資額為0,由吳可可全部認(rèn)繳。
吳可可的公開信息并不多。資料顯示,吳可可出生于1988年,截至目前,名下只有無錫旭浦這一家存續(xù)公司,自2017年9月4日至今,始終擔(dān)任無錫旭浦的執(zhí)行董事、總經(jīng)理。
實(shí)繳資本為0的企業(yè)可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓股權(quán)嗎?上海海匯律師事務(wù)所律師婁霄云告訴北京商報(bào)記者,對(duì)于實(shí)繳資本為0的企業(yè),股東可以進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,實(shí)繳義務(wù)也將由受讓人承擔(dān)。
在本次交易中,保力新與吳可可對(duì)出資義務(wù)進(jìn)行了安排。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,保力新無需承擔(dān)相關(guān)實(shí)繳義務(wù)。交易對(duì)方將在標(biāo)的股權(quán)完成交割之日起的10個(gè)工作日內(nèi),完成標(biāo)的公司全部注冊(cè)資本的繳納。
婁霄云表示,雖然在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之時(shí),新老股東可對(duì)出資義務(wù)進(jìn)行安排。但這只是內(nèi)部約定,對(duì)外并不對(duì)抗債權(quán)人。
此外,本次交易存在較高溢價(jià)。公告顯示,無錫旭浦截至2022年末凈資產(chǎn)為6843.27萬元,而標(biāo)的公司51%股權(quán)對(duì)應(yīng)的本次交易預(yù)估交易作價(jià)為2.55億元。經(jīng)計(jì)算,溢價(jià)率高達(dá)630.64%。
獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤表示,溢價(jià)收購(gòu)的情況能否獲得市場(chǎng)、監(jiān)管層的認(rèn)可,溢價(jià)是否合理是關(guān)鍵。公司高溢價(jià)收購(gòu)的原因、合理性等可能會(huì)被監(jiān)管層追問。
針對(duì)公司相關(guān)問題,北京商報(bào)記者致電保力新董秘辦公室進(jìn)行采訪,不過對(duì)方電話未有人接聽。
收購(gòu)資金來源存風(fēng)險(xiǎn)
公告顯示,本次收購(gòu)全部采用現(xiàn)金方式,收購(gòu)資金主要來源于控股股東業(yè)績(jī)補(bǔ)償款項(xiàng)、自有或其他自籌資金。不過,控股股東業(yè)績(jī)補(bǔ)償款能否足額償付,還是一個(gè)未知數(shù)。
據(jù)了解,保力新控股股東常德新中喆承諾在2020年1月1日至2022年12月31日期間公司扣非后凈利潤(rùn)合計(jì)不低于3億元。若因常德新中喆原因?qū)е律鲜龀兄Z未實(shí)現(xiàn)的,其應(yīng)當(dāng)在2022年度報(bào)告披露后3個(gè)月內(nèi)以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。
2020-2021年,保力新扣非后凈利潤(rùn)持續(xù)虧損,分別為-2.07億元、-1.34億元;2022年,公司扣非后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.3億-1.86億元。也就是說,在2022年年報(bào)披露后,控股股東最少也將拿出來逾7億元現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償。
該情形還成為了保力新原實(shí)控人質(zhì)疑現(xiàn)實(shí)控人的“靶子”。今年1月底,保力新原實(shí)控人郭鴻寶提交臨時(shí)提案,提議免去公司現(xiàn)實(shí)控人高保清董事職務(wù)。
郭鴻寶表示,高保清在擔(dān)任保力新董事期間未能有效化解公司的經(jīng)營(yíng)困難及風(fēng)險(xiǎn),若其繼續(xù)擔(dān)任保力新董事職務(wù),未來在保力新向常德中興追索業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款時(shí),很可能對(duì)保力新造成不利影響。
面對(duì)郭鴻寶的發(fā)難,保力新董事會(huì)進(jìn)行審議后,董事會(huì)全票贊成對(duì)股東提議增加的上述臨時(shí)提案不予提交股東大會(huì)審議。
據(jù)媒體報(bào)道稱,在保力新2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上,郭鴻寶在會(huì)上質(zhì)詢董事會(huì),希望高保清說明業(yè)績(jī)補(bǔ)償計(jì)劃。高保清在會(huì)上對(duì)此回應(yīng)稱,將依法依規(guī)履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾。
針對(duì)本次交易,保力新也提示風(fēng)險(xiǎn)稱,不排除后續(xù)因最終需補(bǔ)償金額超預(yù)期或后續(xù)資產(chǎn)處置價(jià)格波動(dòng)等情況,導(dǎo)致出現(xiàn)資金短缺,無法及時(shí)、足額償付承諾的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而可能影響本次收購(gòu)。
值得一提的是,4月11日晚間,保力新發(fā)布公告稱,根據(jù)公司治理和戰(zhàn)略發(fā)展的需要,公司董事會(huì)同意聘任高保清為公司總經(jīng)理。
此外,4月11日晚間,保力新還對(duì)本來即將于半個(gè)月后完成的募投項(xiàng)目進(jìn)行延期。保力新表示,擬對(duì)“保力新(內(nèi)蒙古)電池有限公司專項(xiàng)升級(jí)改造項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”兩個(gè)募投項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期進(jìn)行調(diào)整,從2023年4月25日調(diào)整到2023年12月31日。(記者 丁寧)
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