對于從事教育業(yè)務(wù)的上市公司而言，7月是個特殊的月份。中報季的到來，公司將為上半年的經(jīng)營成果交出成績單，同時，這也是雙減政策落地的又一個整年。

　　7月14日盤后，A股教育領(lǐng)域頭部企業(yè)學(xué)大教育發(fā)布了2023年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為7000萬元至9000萬元，同比增長50.36%-93.33%；扣非凈利潤預(yù)計將實現(xiàn)7800萬元至9800萬元，同比增長102.60%-154.55%。

　　從此次業(yè)績預(yù)告來看，公司上半年業(yè)績超出公司股權(quán)激勵的全年業(yè)績目標，按預(yù)計凈利潤區(qū)間高位計算，幾乎已恢復(fù)至2019年上半年凈利潤水平。近兩年以來，在經(jīng)歷了K9業(yè)務(wù)關(guān)閉、業(yè)務(wù)大范圍轉(zhuǎn)型之下，學(xué)大教育取得如此成績不可謂不亮眼。

　　轉(zhuǎn)型階段化成果初顯，債務(wù)償還勝利在望

　　受雙減政策影響，2021年以來，學(xué)大教育開始轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型方向涉及個性化教育、職業(yè)教育、文化閱讀等重點業(yè)務(wù)。

　　學(xué)大教育指出，2023年上半年，面向高中生的個性化培訓(xùn)，以及高考復(fù)讀生、藝考生的全日制培訓(xùn)等處于較強增長周期，職教“升學(xué)班”模式也已初見成效，公司同步深入開展職業(yè)教育、文化閱讀等業(yè)務(wù)，增強公司持續(xù)經(jīng)營能力，同時不斷推進管理及組織優(yōu)化，提升內(nèi)部精細化管理水平，加強成本管控，提質(zhì)增效。

　　全日制、復(fù)讀業(yè)務(wù)在上半年是重要增長點。截至目前，學(xué)大教育已經(jīng)在全國布局了30余所全日制培訓(xùn)基地，收購了三所高考復(fù)讀學(xué)校。此外，早先布局的文谷學(xué)校，在上半年保持穩(wěn)定增長，成績突出。

　　職業(yè)教育方面，除了十余所合作的中職院校，目前學(xué)大教育已經(jīng)完成大連通才中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校、東莞市鼎文職業(yè)技術(shù)學(xué)校的收購和青島西海岸新區(qū)綠澤電影美術(shù)學(xué)校的托管。國信證券研報指出，公司中職院校網(wǎng)絡(luò)布局已經(jīng)初步完成。

　　而隨著公司轉(zhuǎn)型成果逐漸清晰，資本市場的認可度也逐漸增加。2023年上半年，公司股價整體呈現(xiàn)大幅上漲的趨勢，年初至6月30日，區(qū)間漲幅達到48.85%。近期，包括國信證券、華西證券、中國銀河證券等多家券商給予學(xué)大教育“買入”或“推薦”評級。

　　國信證券研報指出，學(xué)大教育為傳統(tǒng)個性化輔導(dǎo)龍頭，且正積極探索職業(yè)教育多元化發(fā)展，綜合政策、現(xiàn)有落地進展及同行機構(gòu)對比分析，國信證券認為學(xué)大教育在中等職業(yè)教育板塊的布局具備一定的優(yōu)勢與想象空間。

　　另外值得注意的是，隨著業(yè)績的不斷向好，多年來壓在學(xué)大教育身上的“償債”重擔(dān)也有了明顯消減。

　　自2015年以來，受到宏觀因素影響，學(xué)大教育私有化回歸A股的工作未能全部落實，致使公司背負上了23.5億元的巨額債務(wù)。近些年，學(xué)大教育也一直在努力償還上述債務(wù)。

　　進入2022年以來，學(xué)大教育的償債之路進入“快車道”。2023年7月，其先后宣布還完對芯鑫保理的1.01億借款及償還向紫光卓遠借款的本金3億元。目前，剩余借款本金金額約為7.14億元。私有化回歸A股欠下的借款僅剩不到三分之一，公司的還債之路已經(jīng)勝利在望。

　　政策利好不斷，職業(yè)教育轉(zhuǎn)型駛?cè)搿吧钏畢^(qū)”

　　隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的加速落實，職業(yè)教育也逐漸成為了學(xué)大教育的第二增長曲線。

　　近年來，國家大力推動職業(yè)教育發(fā)展。政策方面，近期國家發(fā)展改革委、教育部等8部門聯(lián)合發(fā)布《職業(yè)教育產(chǎn)教融合賦能提升行動實施方案（2023—2025年）》，明確到2025？年，國家產(chǎn)教融合試點城市達到50個左右。

　　教育部也于近日發(fā)布《關(guān)于加快推進現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革重點任務(wù)的通知》，明確到2025年，建成300所左右全國性信息化標桿學(xué)校，規(guī)劃了打造市域產(chǎn)教聯(lián)合體、打造行業(yè)產(chǎn)教融合共同體等十一個重點任務(wù)。

　　多項政策將目標落地期定于2025年，換句話說，未來2年將會是職業(yè)教育市場發(fā)展的重要窗口期。而國家政策的明確鼓勵，也是各大教育公司轉(zhuǎn)型職業(yè)教育領(lǐng)域的重要推動力。

　　市場方面來看，根據(jù)招商銀行研究院數(shù)據(jù)顯示，我國目前有1萬多所職業(yè)院校、3000多萬名在校生，職業(yè)教育人才培養(yǎng)規(guī)模上已占我國高等教育的“半壁江山”，蘊含著巨大的人才紅利。

　　作為教育行業(yè)最早轉(zhuǎn)型布局職業(yè)教育的龍頭機構(gòu)之一，近年來，學(xué)大教育在產(chǎn)教融合領(lǐng)域陸續(xù)與紫光股份、騰訊集團、京東集團等行業(yè)頭部企業(yè)圍繞產(chǎn)業(yè)學(xué)院建設(shè)、產(chǎn)教融合、新職業(yè)技能人才培養(yǎng)等方面達成了深入合作。

　　2023年以來，學(xué)大教育在職業(yè)教育領(lǐng)域的布局不斷加深。4月，學(xué)大教育與湘潭市雨湖區(qū)人民政府就個性化教育、職業(yè)教育、教育數(shù)字化等簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司于5月中旬在大連市舉辦發(fā)布會，遼寧省內(nèi)首個微電子技術(shù)與器件制造專業(yè)正式落地大連通才中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校；6月中旬，學(xué)大教育集團與湖北省工業(yè)自動化技師學(xué)院簽訂產(chǎn)教融合校企合作協(xié)議，與萊西經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議；7月初，中新天津生態(tài)城與學(xué)大教育簽署合作協(xié)議，雙方將在在線教育、職業(yè)教育與普通教育融通發(fā)展等方面開展合作。

　　隨著職業(yè)教育領(lǐng)域政策與市場紅利不斷凸顯，資本市場對職業(yè)教育的關(guān)注日漸提升。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，教育領(lǐng)域共有19起投資，其中4起涉及職業(yè)教育。如新型職業(yè)教育數(shù)字化服務(wù)商恒洋瓦教育及民航飛行駕駛員培訓(xùn)機構(gòu)龍昊通航分別獲得5000萬元投資。是上半年所有公開融資金額的教育項目中，融資金額最高的項目。

　　值得注意的是，有教育行業(yè)資深投資人曾指出，雖然職業(yè)教育的未來一定會越來越熱，但限于行業(yè)的高度細分，相關(guān)公司想要成長起來還需要較長時間。

　　學(xué)大教育集團CEO金鑫曾公開表示，職業(yè)教育賽道涉及中等職業(yè)教育、高等職業(yè)教育還有職業(yè)本科、產(chǎn)教融合等多個階段，業(yè)務(wù)鏈條非常長，各個業(yè)務(wù)節(jié)點都需要大量的企業(yè)去構(gòu)建完善。所以，職業(yè)教育領(lǐng)域不會像K12教育領(lǐng)域出現(xiàn)爆發(fā)性的增長。

　　但金鑫也堅定表示，未來，學(xué)大教育集團將繼續(xù)堅持政策導(dǎo)向，持續(xù)加大職業(yè)教育投入、人才培養(yǎng)方面的資源供給，不斷探索職業(yè)教育育人新模式。

　　綜合政策和現(xiàn)有落地進展來看，學(xué)大教育在中等職業(yè)教育賽道的布局具備一定優(yōu)勢與想象空間。2023年Q1利潤的顯著改善也證明了其“升學(xué)班”職教模式已初見成效。若未來公司“升學(xué)班+職教課程”辦學(xué)質(zhì)量得到驗證，且輕資產(chǎn)的托管辦學(xué)模式外拓順利，則有望打開遠期成長空間。

　　積極多元探索，構(gòu)建綜合性教育文化產(chǎn)業(yè)集團

　　除了個性化教育和職業(yè)教育業(yè)務(wù)，學(xué)大教育在醫(yī)教康融合領(lǐng)域、文化閱讀領(lǐng)域也漸有成果。今年5月，學(xué)大教育創(chuàng)始人金鑫在“第一屆孤獨癥與學(xué)習(xí)困難論壇”中宣布了學(xué)大教育集團醫(yī)教康融合新產(chǎn)業(yè)——千翼健康管理公司成立。表示將通過千翼健康為更多面臨相關(guān)困境的孩子和家庭帶來幫助。

　　此外，積極轉(zhuǎn)型的學(xué)大教育順應(yīng)國家倡導(dǎo)的“全民閱讀”戰(zhàn)略，已將4家句象書店落地北京、深圳兩地，并同期推出盧卡智能繪本館，致力于打造全齡段、智能化的綜合性文化閱讀服務(wù)。以圖書文創(chuàng)產(chǎn)品為主線，以閱讀空間場所為載體，以文化活動為內(nèi)核是學(xué)大的突圍路徑。與此同時，學(xué)大教育立足公益和社會價值打造公共文化服務(wù)系統(tǒng)，也將有望成為學(xué)大教育未來的長期增長點。