荊林波
關(guān)于企業(yè)價值評價的話題非常多。我舉兩個小例子,一是諾基亞,但大約在三年前,諾基亞被微軟以72億美金收購掉,三年后這72億美金再次被拋售,只剩下了區(qū)區(qū)3.5億美金。短短不到三年時間,這個企業(yè)的價值縮水68億美金。二是全球最大的社交網(wǎng)絡(luò)link-in又被微軟舉牌了,被262億美金收購。
舉這兩個事例,大家可以看看,在link-in社交媒體上市之前,當(dāng)時微軟猶豫要不要去投資,曾經(jīng)談判的價格是多少呢?20億美金。短短幾年以后,IPO以后,這個企業(yè)市值翻倍,現(xiàn)在是262億美金,這兩個例子說明,對企業(yè)價值的評估一直存在著疑慮,也一直在疑慮中前行。
總的來看,企業(yè)價值評估方法無外乎三大類。第一類就是市場法,就是剛才提及的諾基亞手機(jī)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)被淘汰,因此它拋售的價格只能按市場價格去評估。第二個方法是成本法,企業(yè)值多少成本。除了這兩種方法,我們最常用的就是收益法。一個企業(yè)所有的資產(chǎn)是有時間價值的,既然這個企業(yè)在一定時間、一定風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行投資,那么企業(yè)投出去的錢必須要求有所回報(bào)。這個回報(bào)的多少和企業(yè)的經(jīng)營能力、價值創(chuàng)造力緊密相關(guān),因此,人們比較多的是用收益法去進(jìn)行評估。
在企業(yè)價值評估里面,最難評估的是企業(yè)的無形資產(chǎn)。也就是我們今天這個話題,新三板里面有相當(dāng)多的產(chǎn)業(yè)是不穩(wěn)定的,是高成長、高風(fēng)險(xiǎn)的,也可能是高回報(bào)的,也可能是低回報(bào)的。對一個新興產(chǎn)業(yè)來說,評估很難,因?yàn)闆]有可參照系。其中的無形資產(chǎn),最主要的就是品牌聲譽(yù),還有渠道價值,更有客戶價值等等,評估都是一個難題。
新三板的各位經(jīng)營者,今天就在于進(jìn)入哪個領(lǐng)域爭奪新的商業(yè)模式,而這個商業(yè)模式是一定有獨(dú)創(chuàng)的價值,不可復(fù)制,這樣價值才能體現(xiàn)。
(本文根據(jù)荊林波在中國新三板價值創(chuàng)造論壇上的發(fā)言整理,有刪節(jié))
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