9月9日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露廣發(fā)證券《關于蜜雪冰城股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導情況報告》。報告稱，截至8月30日，蜜雪冰城募集資金投資項目均已完成方案設計、備案、環(huán)評等工作。

作為茶飲界的“一霸”，搭上市場風口的蜜雪冰城，以薄利多銷、市場下沉的品牌策略，在短短四五年時間內(nèi)，便達成了全國門店數(shù)量超2萬家的“壯舉”。而在超大規(guī)模的基礎上，魔性的出圈營銷，更是讓其品牌聲量暴漲。

蜜雪冰城的成長速度，在整個餐飲界都算得上是佼佼者。但面對日益飽和的茶飲市場，以及與規(guī)模不相匹配的管理能力，其高鐵速度的“后遺癥”也逐漸顯現(xiàn)。

一方面是加盟店利潤持續(xù)走低，導致蜜雪冰城門店增速明顯放緩；另一方面則是管理經(jīng)驗不足，導致食品安全問題頻發(fā)。再加上市場競爭激烈，營銷費用高居不下，望到天花板的蜜雪冰城不得不尋找新的發(fā)展路徑。

高端茶飲、低價咖啡、直播帶貨、出海開店、成立投資......近兩年，蜜雪冰城不斷擴大經(jīng)營版圖，試圖在多個領域中找到第二條增長曲線。多元化發(fā)展路徑值得肯定，但從結果來看，蜜雪冰城至今沒有講好任何一則新故事。

做下沉市場的霸主

著眼蜜雪冰城發(fā)展歷程，低價的品牌定位絕對是核心驅動力。

2006年，蜜雪冰城憑借定價1元的冰淇淋，在鄭州同類型的餐飲店中突出重圍。2022年，蜜雪冰城靠著3元一支的冰淇淋，4元一杯的檸檬水，6元一杯的珍珠奶茶，變成了“貧民窟男孩女孩的奶茶救星”。

低價意味著材料成本低，物美價廉真的可以做到同時兼?zhèn)鋯?#xff1f;答案是肯定的。在發(fā)展初期，蜜雪冰城便建立了自己的原料加工廠，主要生產(chǎn)冰淇淋粉和脆筒。此后又持續(xù)打造完整的供應鏈體系，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時，不斷壓縮成本。

十幾年來，蜜雪冰城的目光從未離開過下沉市場。足夠低的客單價，極大滿足了下沉市場的需求，也讓蜜雪冰城迅速獲得了市場好感，走上了“農(nóng)村包圍城市”的發(fā)展路徑。

公開資料顯示，2014年，蜜雪冰城門店僅為1000家，到2020年6月24日，蜜雪冰城官宣第10000家門店正式在河南新鄉(xiāng)開業(yè)。六年翻十倍，這樣的擴張速度在整個餐飲界也很難找出第二家。

但蜜雪冰城并不滿足于此，它的故事仍在繼續(xù)。

2021年1月，在完成20億元的首輪融資后，蜜雪冰城估值來到200億元。較大融資和估值能一定程度上提升品牌聲量，但對于蜜雪冰城的規(guī)模來說，這顯然不夠。

同年6月，蜜雪冰城品牌官方號在B站上傳了主題曲MV《你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜》，隨后又上傳了中英雙語版，魔性的旋律和簡單的歌詞，讓這首主題曲迅速火遍全網(wǎng)。

營銷的重頭是制造爆點，尤其是年輕消費群體要喜聞樂見。蜜雪冰城的主題曲跟它的品牌形象一樣，簡單化、大眾化。更重要的在于，網(wǎng)友們對這首主題曲進行了二次創(chuàng)作，英語版、俄語版、日語版、泰語版等不同語言版本，又為蜜雪冰城帶來了一波巨大流量。

于是短短幾天之內(nèi)，蜜雪冰城變成為“家喻戶曉”的茶飲品牌，門店排起了長龍，外賣訂單接到了手軟。這還沒完，2021年8月，蜜雪冰城又靠著在河南洪災期間捐款2200萬，迎來一波野性消費。

憑借這兩次成功的營銷加持，以及在加盟方面一系列的優(yōu)惠政策，2021年成為了蜜雪冰城瘋狂躍進的一年。

8月29日，美團美食聯(lián)合咖門發(fā)布了《2022茶飲品類發(fā)展報告》。報告顯示，蜜雪冰城近3年門店數(shù)增長都保持在第一位。另據(jù)紅餐大數(shù)據(jù)顯示，目前蜜雪冰城的門店數(shù)已達到2.2萬余家。

作為新茶飲行業(yè)的首個門店過萬的品牌，蜜雪冰城的成長速度令人稱奇。但隨著市場的變化，這位下沉市場的霸主，也在被高鐵速度的后遺癥困擾著。

疾速擴張的后遺癥

在主題曲爆火之后，蜜雪冰城吸引了來自全國各地的意向加盟商。有媒體報道，負責加盟商面試的相關工作人員透露每天有上百人面試，但初試通過率僅在10%以內(nèi)。

加盟商蜂擁而至，原因在于“能賺錢”。但市場變化總是如此之快，隨著賽道進一步變得擁擠，且自身門店越來越密集，今年有不少蜜雪冰城加盟商通過媒體喊話“不賺錢”了。

根據(jù)蜜雪冰城現(xiàn)行加盟方案，一線城市門店的加盟費為1.1萬元，算上裝修、租金、首期設備和原材料采購等成本，新店開業(yè)成本約為30萬。

按照日銷600杯、毛利50%、客單價8元來算，日利潤大約在2500元。剔除5個員工約1000元的薪資，以及租金、水電費、物料費等成本，利潤大約在幾百元，回本則需兩年左右的時間。

需要關注的是，這是在正常情況下的結果，如果對于各方面成本把控不夠，則很容易產(chǎn)生虧損。

比如說外賣訂單，平臺不僅會進行抽傭，且“排名靠前”、“活動促銷”都需要加盟商另行付費。再比如也有不少加盟商吐槽，動不動被區(qū)域經(jīng)理罰款，公司每年都有各種由頭讓加盟商買物料，如果銷量不好，只能砸在自己手上。

加盟商不賺錢，不代表蜜雪冰城賺不到。蜜雪冰城能夠將價格控制在較低水平，所依靠的就是通過完整的供應鏈體系來壓低成本。

龐大的門店體量作為全鏈條的基礎，蜜雪冰城構建了從研發(fā)生產(chǎn)到倉儲物流的完整供應鏈條。從蜜雪冰城公司官網(wǎng)能夠發(fā)現(xiàn)，蜜雪冰城品牌是由三家公司協(xié)同運作。

其中，鄭州兩岸企業(yè)管理有限公司負責管理運營，河南大咖食品有限公司負責研發(fā)生產(chǎn)，鄭州寶島商貿(mào)有限公司負責倉儲物流。這意味著只要加盟店不斷擴張，蜜雪冰城就能不斷向加盟店賣原材料，實現(xiàn)穩(wěn)定的營收增長。

只是，加盟商不賺錢了，門店擴張又從何談起？因此在進入2022年之后，雖然蜜雪冰城門店增速依然首屈一指，但相比此前有明顯放緩。

更為麻煩的是，由于定價偏低帶來利潤空間進一步被壓縮，系統(tǒng)管理水平也跟不上拓店速度，使蜜雪冰城失去了對供應鏈、加盟商等多方的管控能力，導致食品安全問題成為“常態(tài)”。

以近日一則熱搜為例，齊齊哈爾市某蜜雪冰城飲品店因違反食品安全法規(guī)的行為，被當?shù)厥袌霰O(jiān)督管理局罰款1萬元。違法事實顯示，消費者在該店購買飲品，其中兩杯冰鮮檸檬水發(fā)現(xiàn)有蟲狀異物。

另在黑貓投訴平臺，涉及“蜜雪冰城”相關的投訴累計高達4080余條。投訴問題主要集中在“飲品中異物”“退單后退款難”“服務質(zhì)量差”等方面的問題。

新故事并不好講

據(jù)《2021新茶飲研究報告》顯示，我國新茶飲市場預計到2023年增速將下滑至20%左右。

天花板將至，部分中高端茶飲品牌也不得不關注下沉市場，開發(fā)低價產(chǎn)品，在三四線城市布局。

與此同時，以“書亦燒仙草”為代表的平價品牌，也正在降低單店投資額，更進一步搶占所剩不多的市場份額。兩者合力之下，蜜雪冰城的下沉市場優(yōu)勢受到?jīng)_擊。

在競爭更為激烈的眼下，蜜雪冰城不得不擴大經(jīng)營版圖，尋求新的增長曲線。但是，新故事從來都不好講。

2018年，蜜雪冰城推出高端茶飲品牌M+，主打鮮泡茶與特調(diào)牛乳等飲品，價格最高上探到20元。但由于產(chǎn)品缺乏亮點，加上主品牌與M+的目標用戶并不重合，幾乎無人問津。

低價已經(jīng)成為蜜雪冰城難以撕掉的標簽，要提價不僅僅是更改產(chǎn)品售價的數(shù)字那么簡單。高端走不通，那就再復制一個蜜雪冰城。2020年，蜜雪冰城升級并重新推出了“幸運咖”。

來源：幸運咖官網(wǎng)

5元美式、6元拿鐵的定價延續(xù)了蜜雪冰城在奶茶上的平價和高性價比打法。但截至2022年1月，幸運咖門店也不過500家，遠遠承擔不起蜜雪冰城第二增長力的重任。

隨著新茶飲競爭進入下半場，把目光轉向海外市場，也是茶飲品牌的新故事之一。自2018年在越南開設首家門店以來，蜜雪冰城已進駐印尼、新加坡、菲律賓、韓國、澳大利亞、馬來西亞等多個國家，門店數(shù)量在1000家左右。

在海外市場，蜜雪冰城仍然保持薄利多銷的戰(zhàn)略。但根據(jù)公開信息，其海外門店多數(shù)都開在當?shù)刈饨鸢嘿F的繁華地帶。

雖然東南亞茶飲市場已經(jīng)有了一定的消費人群和市場基礎，但目前主動升級動力較弱，與國內(nèi)新式茶飲熱仍有發(fā)展階段和理念上的差距。

蜜雪冰城這種燒錢換擴張的模式，在本土化難題面前究竟效果如何，目前不得而知。但蜜雪冰城并非第一個出海的茶飲品牌。

早在2014年，吾飲良品就率先在菲律賓開出第一家門店，同年12月，“奈雪的茶”也在新加坡開店。只是，這些品牌們在海外市場上的表現(xiàn)似乎都不怎么理想。

比如臺灣品牌Combay曾定下三年內(nèi)在日本開100家店的目標，但僅過了一年就黯然退場，再比如奈雪的茶日本首店開店僅一年就關停。

在飲品之外，蜜雪冰城還玩起了電商。從2021年開始，蜜雪冰城著手培養(yǎng)自己的主播，基于雪王IP，打造了三款零售產(chǎn)品線，包括花果茶、小零食、杯子，以及“雪王”IP衍生出的盲盒、徽章等文創(chuàng)周邊。

同時，蜜雪冰城還在便利店零售業(yè)、精釀啤酒、風投等多個領域有所布局。

緊密的動作，不難看出蜜雪冰城對未來發(fā)展的憂慮。其究竟能否找到新的增長曲線，目前仍要打個問號。

而按照國內(nèi)企業(yè)上市流程，完成上市輔導之后，蜜雪冰城即將進入申報階段。如果蜜雪冰城成功上市，則有望成為繼奈雪的茶之后國內(nèi)“新茶飲第二股”。那么二級市場資金的注入，或許能給蜜雪冰城帶來新的契機。