上市公司三季報披露已結(jié)束,整體來看,白酒行業(yè)前三季度業(yè)績增速表現(xiàn)總體平穩(wěn),高端品類表現(xiàn)穩(wěn)健、次高端品類高彈性增長,個別公司低于市場預期。
值得注意的是,酒企現(xiàn)金流表現(xiàn)強勁,回款質(zhì)量提升,反映各酒企在經(jīng)營上理性克制,夯實渠道,為第四季度及來年充分蓄力,經(jīng)營質(zhì)量仍處較高水平。
業(yè)績符合預期
2021年前三季度,上市酒企合計實現(xiàn)收入2308.2億元,同比增長19.4%;實現(xiàn)歸母凈利潤825億元,同比增長19.4%。其中,第三季度上市酒企實現(xiàn)營收712.7億元,同比增長15.5%;實現(xiàn)歸母凈利潤246.2億元,同比增長15.9%。
華創(chuàng)證券分析師歐陽予表示,高端酒方面,在需求平穩(wěn)之下,企業(yè)普遍理性克制,嚴控價格夯實渠道;次高端方面,主要酒企業(yè)績環(huán)比增長速度下降,不追求業(yè)績的高增長,反而注重回款質(zhì)量,是良性經(jīng)營的表現(xiàn),企業(yè)現(xiàn)金流普遍亮眼。
“貴州茅臺第三季度業(yè)績略低于市場預期,主要是受可售基酒及渠道調(diào)整影響,系列酒延續(xù)增長勢頭,全年目標基本錨定,明年充足的基酒及市場化改革有望推動業(yè)績加速增長。五糧液第三季度收入、利潤增速均有所放緩,但公司理性控制、夯實渠道,經(jīng)銷商回款積極性較高。瀘州老窖表現(xiàn)基本符合預期,淡季控量挺價,節(jié)奏相對穩(wěn)健,特曲二季度停貨后,三季度預計實現(xiàn)雙位數(shù)增長;博大酒業(yè)仍處于調(diào)整狀態(tài),明年增速彈性有望兌現(xiàn)?!睔W陽予表示。
回款方面,白酒板塊三季度回款共計835.1億元,同比增長31.6%;現(xiàn)金流方面,三季度白酒板塊經(jīng)營現(xiàn)金流凈額合計381.5億元,環(huán)比增長12.0%,現(xiàn)金流較健康;預收款方面,截至三季度末,白酒上市公司預收款合計422.4億元,比上一季度增長4.7%。
其中,貴州茅臺三季度銷售回款同比增長17.1%;五糧液三季度銷售回款158.80億元,同比增長59.39%;山西汾酒三季度銷售回款74.04億元,同比增長152.44%;今世緣三季度銷售回款19.59億元,同比增長12.52%;洋河股份三季度銷售回款80.31億元,同比增長40.62%。
此外,次高端擴張型酒企水井坊、酒鬼酒、舍得酒市場開拓順利,逐步實現(xiàn)有效復購,回款表現(xiàn)亮眼。區(qū)域酒企古井貢酒、今世緣、口子窖、迎駕貢酒回款也有不同程度增長,整體表現(xiàn)較好。
獲資金看好
據(jù)開源證券統(tǒng)計,從重倉基金數(shù)量來看,截至三季度末,瀘州老窖、酒鬼酒、古井貢酒、舍得酒業(yè)、水井坊、山西汾酒、迎駕貢酒的持有基金數(shù)量有所上升;從基金重倉股份數(shù)量變動來看,白酒公司中五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、口子窖被基金減持,其余白酒公司均被基金增持,多數(shù)白酒的基金持倉數(shù)量有所增加。
截至三季度末,食品飲料行業(yè)中,持股基金數(shù)量排名前十的公司分別為貴州茅臺、五糧液、伊利股份、山西汾酒、瀘州老窖、酒鬼酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、古井貢酒、安井食品。與上一季度相比,貴州茅臺、五糧液、洋河股份、舍得酒業(yè)、安井食品的持有基金數(shù)量下降,其他企業(yè)的基金持有數(shù)量均有所回升。排名前十股票中,白酒占有8席,獲得資金青睞。
開源證券表示,白酒雙節(jié)表現(xiàn)以平穩(wěn)為主,禮品與餐飲需求正常釋放。展望春節(jié),考慮到連續(xù)兩年疫情影響春節(jié)返鄉(xiāng)不及預期,如果2022年春節(jié)疫情控制得當,返鄉(xiāng)高峰可能帶動消費活躍度提升,對于包括白酒在內(nèi)的多數(shù)消費品形成正面影響。(記者 高佳晨)
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