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超千家公司股權(quán)質(zhì)押總額逾7000億元

2023-07-26 10:19 來源:經(jīng)濟參考報 次閱讀
 
超千家公司股權(quán)質(zhì)押總額逾7000億元

控股股東質(zhì)押占比超七成 高比例質(zhì)押或潛藏風(fēng)險

  作為上市公司融資的一種手段,股權(quán)質(zhì)押融資被不少上市公司所青睞。

  Choice數(shù)據(jù)顯示,截至7月25日記者發(fā)稿,A股市場已有1052家上市公司的股東進行了股權(quán)質(zhì)押,質(zhì)押總額超過7300億元。從股權(quán)質(zhì)押的比例來看,有153家公司股東股權(quán)質(zhì)押比例超過50%(含),42家公司股東股權(quán)質(zhì)押比例達100%。

  專家指出,股權(quán)質(zhì)押是一柄“雙刃劍”,過高比例的股權(quán)質(zhì)押或給上市公司帶來風(fēng)險,過度的股權(quán)質(zhì)押無異于飲鴆止渴。

  超千家公司股東質(zhì)押股權(quán)

  7月25日,松煬資源披露了關(guān)于控股股東、實際控制人部分股權(quán)質(zhì)押的公告。公告顯示,截至本公告披露日,公司控股股東王壯鵬及其一致行動人將于未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份數(shù)量為700萬股,占其所持股份比例11.38%,占公司總股本比例為3.42%,對應(yīng)融資余額為3000萬元。公司表示,控股股東及其一致行動人具備相應(yīng)的資金償還能力,還款資金來源主要包括生產(chǎn)經(jīng)營收入、上市公司股票分紅、投資收益、自籌資金等。

  作為一種有效的融資手段,股權(quán)質(zhì)押被不少上市公司所看好。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至7月25日記者發(fā)稿,當前A股市場已有1052家上市公司的股東進行了股權(quán)質(zhì)押,按照最新收盤價來計算,總質(zhì)押額合計超過7300億元。其中,不少公司股東今年以來進行了多次股權(quán)質(zhì)押。

  廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認為,股權(quán)質(zhì)押作為一種融資方式,可以為質(zhì)押人及其企業(yè)提供快速的資金支持,提高資本運作效率和財務(wù)穩(wěn)定性。同時,股權(quán)質(zhì)押為投資者提供了新的投資渠道和風(fēng)險對沖工具,可以增加資本市場的流動性和多樣性,促進資本市場的多元和繁榮。

  “上市公司股東股權(quán)質(zhì)押是一種同時具備靈活性高效率等優(yōu)勢的融資手段,一定程度上滿足了上市公司實際融資需求?!贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂也表示,隨著國家監(jiān)管的不斷加強,監(jiān)管層對此類行為進行全方面正確引導(dǎo),進一步提升風(fēng)險防范意識,目前股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險已得到大幅緩解。因此,當下股權(quán)質(zhì)押對于上市公司乃至整個資本市場來說是融資的有效方式,能夠提升公司資產(chǎn)流動性。

  42家公司股權(quán)質(zhì)押比例達100%

  從具體公司的總質(zhì)押額來看,數(shù)據(jù)顯示,按照最新收盤價計算,目前有227家公司的總質(zhì)押額均超過10億元,其中合盛硅業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、牧原股份等近10家公司的總質(zhì)押額均超過百億元。從單個股東來看,77家公司單個股東的股權(quán)質(zhì)押額均超過10億元,其中,ST建元控股股東上海砥安的總質(zhì)押額位居第一,為91.61億元,其次是北方稀土控股股東包鋼(集團)公司和復(fù)星醫(yī)藥控股股東復(fù)星高科技,總質(zhì)押額分別為70.92億元和66.68億元。

  記者注意到,從股權(quán)質(zhì)押的主體來看,目前存在股權(quán)質(zhì)押的1052家上市公司中,有744家均是公司控股股東進行股權(quán)質(zhì)押,占比超七成。不少公司股權(quán)質(zhì)押比例較高,且控股股東進行高比例股權(quán)質(zhì)押的不在少數(shù)。有153家公司股東的股權(quán)質(zhì)押數(shù)量占其所持股比例超過50%(含),其中,42家公司股東的股權(quán)質(zhì)押比例達100%。控股股東股權(quán)質(zhì)押比例超過50%的公司有36家,其中ST鵬博士、派林生物、瑞和股份這3家公司控股股東的股權(quán)質(zhì)押比例均為100%。

  專家表示,對于上市公司來說,過高的股權(quán)質(zhì)押比例未必是好事,因為這也意味著公司未來存在著較高風(fēng)險。

  “上市公司主要股東股權(quán)質(zhì)押比例過高,意味著該股東存在較強的融資需求,同時也意味著該股東質(zhì)押的股份存在易主的可能性。如果是上市公司控股股東存在較高的質(zhì)押比例,這預(yù)示著上市公司實際控制人對公司的實際控制力存在隱患,對公司估值會形成不利影響。”海明倫律師事務(wù)所律師王智斌如是說道。

  “當股東進行高比例股權(quán)質(zhì)押時,便已埋下流動性風(fēng)險的種子。”國海證券分析,高比例股權(quán)質(zhì)押在滿足一時資金需求時,也是拿公司未來的流動性狀況做賭注。一旦未來股價波動觸及質(zhì)押平倉等問題,前期的高比例股權(quán)質(zhì)押無異于飲鴆止渴??毓晒蓶|質(zhì)押比例較高時,公司可能存在潛在的控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險和再融資風(fēng)險。

  田利輝也表示,過高的股權(quán)質(zhì)押比例可能導(dǎo)致股東對公司的控制力變化,從而可能導(dǎo)致公司治理失衡,難以控制利益輸送,增加公司的治理風(fēng)險。同時,過高的股東股權(quán)質(zhì)押會降低企業(yè)員工信心,帶來企業(yè)運營問題。此外,如果股東進行大量股權(quán)質(zhì)押,可能會導(dǎo)致股票價格下行,從而影響公司的整體價值和市場表現(xiàn)。這些風(fēng)險和問題可能會對上市公司的業(yè)績和穩(wěn)定性產(chǎn)生負面影響,進而對整個股市的健康發(fā)展也可能產(chǎn)生一定的沖擊。

  警惕高比例質(zhì)押風(fēng)險

  專家認為,投資者對上市公司的股權(quán)質(zhì)押不必盲目恐慌,但與此同時也要仔細甄別、提高警惕,監(jiān)管層也要加強對高比例股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險控制。

  田利輝表示,股權(quán)質(zhì)押是一種融資方式,對于有融資需求的股東來說是一種有效的融資手段,但同時也存在一定的風(fēng)險和控制措施。需要確保風(fēng)險控制措施的落實,提高信息透明度,防范利益輸送,以保障市場的公正和穩(wěn)定。風(fēng)險控制的關(guān)鍵在于信息不對稱的減少,以及加強信息披露。

  “股東股權(quán)質(zhì)押比例過高會帶來治理風(fēng)險、業(yè)績風(fēng)險和股價波動風(fēng)險。針對上市公司股東股權(quán)質(zhì)押比例過高的問題,需要加強監(jiān)管和風(fēng)險控制,以保障市場的公正和穩(wěn)定?!标愳Z表示,對于投資者來說,面對上市公司股權(quán)質(zhì)押不必盲目恐慌,可以避開償債能力差、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險大的公司。具體來看,投資者需要從股價、流動性、股權(quán)質(zhì)押比例等多個方面綜合仔細考量,以此來避免不必要的損失。

  田利輝也指出,投資者應(yīng)該謹慎對待有股權(quán)質(zhì)押的公司,明了其股權(quán)質(zhì)押的比例和明晰公司治理質(zhì)量,加強風(fēng)險控制和投資策略的制定,以保障自身的投資安全和收益。

  國海證券表示,對于股權(quán)質(zhì)押比例較高的企業(yè)應(yīng)仔細甄別。首先,短期關(guān)注公司資金周轉(zhuǎn)壓力,長期關(guān)注盈利能力及可持續(xù)性。其次,關(guān)注公司外部融資、增信環(huán)境,以及已質(zhì)押融資的資金去向。最后,關(guān)注公司重大事項進展,以及公司負面事件的影響。(記者 李靜 北京報道)

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