4月6日晚間,徐工機(jī)械(000425,SZ;前收盤價(jià)7.48元)公告稱,經(jīng)初步協(xié)商,徐工機(jī)械擬通過(guò)向控股股東徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(以下簡(jiǎn)稱徐工有限)的全體股東以發(fā)行股份等方式實(shí)施吸收合并,預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。?
公告顯示,本次重組的交易對(duì)方為徐工有限的全體股東,包括徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱徐工集團(tuán))等。徐工機(jī)械股票自4月7日開(kāi)市起開(kāi)始停牌,預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)(含)10個(gè)交易日。?
重組交易價(jià)格待定?
2020年9月22日,徐工有限混改落地,徐工集團(tuán)將其持有的徐工有限部分股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司。同時(shí),增資引入12名戰(zhàn)略投資者,投資總額達(dá)147.87億元,另有徐工金帆作為員工持股平臺(tái),向徐工有限投資8.69億元。?
作為徐工有限旗下上市公司,徐工機(jī)械被認(rèn)為是徐工集團(tuán)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)整體證券化的重要上市平臺(tái)。彼時(shí),徐工有限董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記王民表示,增資協(xié)議成功簽訂,引入具有戰(zhàn)略協(xié)同和資金實(shí)力的優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者,“這是繼1989年組建集團(tuán)以來(lái),又一次具有深遠(yuǎn)影響和重大意義的改革,更是一次重大機(jī)遇。”?
據(jù)徐州市國(guó)資委網(wǎng)站今年3月發(fā)布的信息,徐工有限增資擴(kuò)股后首次股東會(huì)中組建了新一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。股東大會(huì)的召開(kāi)標(biāo)志著徐工有限混合所有制改革順利收官,開(kāi)啟了發(fā)展新篇章;標(biāo)志著徐工有限的市場(chǎng)化改革跨出了關(guān)鍵一步,取得了實(shí)質(zhì)性成果。?
混改落定后,外界對(duì)徐工集團(tuán)整體上市預(yù)期再次升溫。?
對(duì)于本次重組,徐工機(jī)械方面表示,重組具體交易方案仍在商討論證中,且公司尚未與交易對(duì)方簽署正式交易協(xié)議,交易協(xié)議能否達(dá)成尚存在一定不確定性。此外,重組的交易價(jià)格尚未確定。?
挖掘機(jī)業(yè)務(wù)或注入上市公司?
目前,徐工已穩(wěn)坐中國(guó)市場(chǎng)挖掘機(jī)“第二把交椅”。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2020年徐工有限挖掘機(jī)銷量5.2萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)57%,市占率為16%(國(guó)內(nèi)僅次于三一重工的28%)。?
另?yè)?jù)YellowTable的數(shù)據(jù),受新冠肺炎疫情影響,2020年全球挖掘機(jī)銷量大幅下降。徐工、三一和中聯(lián)在前十名中占據(jù)了3個(gè)席位,其中徐工挖掘機(jī)的市場(chǎng)份額達(dá)到5.5%,排名第四。?
據(jù)浙商證券3月28日發(fā)布的研報(bào),2020年前三季度,徐工機(jī)械毛利率和凈利率分別為18%和5%,低于三一重工(30%和17%)、中聯(lián)重科(29%和13%),提升空間大,期待“新徐工”未來(lái)盈利能力改善。?
從2018年開(kāi)始,徐工集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)突破千億元。2018年、2019年以及2020年前三季度,徐工機(jī)械營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)444.1億元、591.8億元、512.9億元,輪式起重機(jī)市場(chǎng)占有率世界第一,成套混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械均躋身世界行業(yè)前兩強(qiáng),進(jìn)入全球露天礦業(yè)挖運(yùn)制造商前五強(qiáng)。?
數(shù)據(jù)顯示,目前徐工擁有巴西制造基地等15個(gè)海外制造基地、KD工廠或合資企業(yè),并購(gòu)德國(guó)施維英等3家歐洲企業(yè),年出口總額和海外收入持續(xù)居中國(guó)行業(yè)第一,“一帶一路”國(guó)家實(shí)際投資超過(guò)30億元,覆蓋沿線97%的國(guó)家和地區(qū)。?
針對(duì)本次資產(chǎn)重組,多名券商分析師表示,混改完成后,徐工有限旗下的挖掘機(jī)、礦機(jī)、塔機(jī)、混凝土機(jī)械等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?qū)?yōu)先注入上市公司。?
中銀證券在研報(bào)中稱,這些優(yōu)質(zhì)的新業(yè)務(wù)資產(chǎn)后續(xù)也有望注入上市公司,注入后公司的業(yè)務(wù)更加多元化,周期波動(dòng)性會(huì)有所降低,新業(yè)務(wù)的放量為公司中長(zhǎng)期持續(xù)、穩(wěn)健增長(zhǎng)賦能,也有助于公司估值中樞的進(jìn)一步提升。
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