2月26日，元宵節(jié)。在這個喜慶團圓的日子里，新三板轉(zhuǎn)板制度的相關(guān)重磅文件也圓滿落地。滬深交易所分別發(fā)布新三板掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法，對新三板轉(zhuǎn)板上市條件、轉(zhuǎn)板上市審核、限售安排銜接及交易機制銜接做出了具體規(guī)定。同時，全國股轉(zhuǎn)公司也發(fā)布了掛牌公司轉(zhuǎn)板上市監(jiān)管指引。

這一系列文件的發(fā)布實施意味著新三板轉(zhuǎn)板制度的重要文件均已落地，新三板轉(zhuǎn)板上市工作已駛?cè)腴_往科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的“高速路”。

統(tǒng)計顯示，截至2月26日，精選層掛牌企業(yè)數(shù)量達到51家，51家企業(yè)累計完成募資130億元。此外，目前還有160余家企業(yè)處于精選層輔導(dǎo)和申報環(huán)節(jié)。

筆者認為，新三板轉(zhuǎn)板通道打通后，對多層次資本市場的互聯(lián)互通、中小企業(yè)的發(fā)展壯大以及新三板市場功能的發(fā)揮都將產(chǎn)生深遠影響。

首先，轉(zhuǎn)板機制搭建了多層資本市場體系之間的橋梁，暢通了多層次資本市場之間的互聯(lián)互通，進一步優(yōu)化資本市場資源配置功能。

目前，我國多層次資本市場體系層次分明，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板以及區(qū)域股權(quán)市場等定位清晰，形成各有側(cè)重、相互補充，錯位發(fā)展的格局。

根據(jù)轉(zhuǎn)板上市的文件，當前新三板轉(zhuǎn)入板塊范圍為上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板，這樣的轉(zhuǎn)板安排有利于新三板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的改革相銜接，完善了多層次資本市場的鏈接通道，充分發(fā)揮了新三板在多層次資本市場中承上啟下的核心作用，促進各板塊之間的協(xié)同發(fā)展的同時，實現(xiàn)了多層次資本市場之間真正意義的互聯(lián)互通，獨立而不孤立的新發(fā)展格局。

其次，轉(zhuǎn)板機制打通了中小企業(yè)成長上升的通道，增強企業(yè)發(fā)展的信心和活力，夯實了經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

作為主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的資本平臺，新三板在支持服務(wù)中小企業(yè)方面作用凸顯。

全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，新三板存量掛牌公司8187家，服務(wù)了包括滬深在內(nèi)資本市場中九成的中小企業(yè)；掛牌公司累計融資上萬次，籌資金額約5300億元，超1500家公司在虧損階段獲得融資，緩解了中小企業(yè)融資難問題；實施并購重組1633次，涉及交易金額2188.72億元，有效促進了企業(yè)資源整合和轉(zhuǎn)型升級。

而轉(zhuǎn)板機制的開啟將進一步健全中小企業(yè)發(fā)行融資方式，降低融資成本，為科技含量高、成長潛力大的中小企業(yè)開辟了一條融資發(fā)展的新通道，同時，也讓中小創(chuàng)企業(yè)更好地找準自身發(fā)展定位，堅定中小企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心。

第三，轉(zhuǎn)板機制將促進新三板市場的功能發(fā)揮，提升市場的活躍度，加速新三板企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)，夯實市場資本形成、資源配置與財富管理功能的基礎(chǔ)。

與“精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層”的分層機制結(jié)合，轉(zhuǎn)板機制構(gòu)建出上下貫通的市場結(jié)構(gòu)，有利于提升新三板市場的融資功能和定價能力，形成符合投融雙方需求的良好市場生態(tài)。

與此同時，在轉(zhuǎn)板機制下，不僅為精選層的中小企業(yè)提供更好的融資平臺，也對優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層中小企業(yè)起到帶動作用，更好地服務(wù)中小企業(yè)的同時，進一步增強新三板市場的吸引力。

筆者認為，轉(zhuǎn)板機制的啟動，更大的意義在于多層次資本市場體系的貫通。可以預(yù)期，由于這種連接和貫通，一個對于中小科技企業(yè)更友好的資本市場已然可見，值得投資人抱以更高的期待。